“保險公司資本補(bǔ)充壓力較大。資本補(bǔ)充主要來自內(nèi)源性資本補(bǔ)充和外源性資本供給，近年保險公司盈利能力不足、外部資本供給有限等因素都加大了資本補(bǔ)充難度?！敝袊ｋU保障基金有限責(zé)任公司近日發(fā)布的《中國保險業(yè)風(fēng)險評估報告2023》（下稱《報告》）如此談到我國保險業(yè)現(xiàn)狀。
《報告》指出，2022年保險公司投資收益下滑和《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》的實施對資本補(bǔ)充帶來了新的挑戰(zhàn)。一是復(fù)雜的投資環(huán)境限制了保險公司通過投資端進(jìn)行內(nèi)生資本補(bǔ)充的能力。權(quán)益市場深度調(diào)整，債券市場窄幅震蕩，保險資金運用收益率明顯下滑，進(jìn)而導(dǎo)致凈資產(chǎn)下降。二是規(guī)則Ⅱ夯實了資本質(zhì)量，在保險公司資本認(rèn)定方面更加審慎。規(guī)則Ⅱ?qū)嵤┖?，部分公司償付能力充足率出現(xiàn)下降，資本補(bǔ)充壓力增加。
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分別就人身險和財產(chǎn)險來看，《報告》稱，人身險行業(yè)轉(zhuǎn)型仍處于攻堅克難階段。一是渠道和價值均面臨挑戰(zhàn)。渠道方面，行業(yè)積極探索代理人渠道轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型周期較長，業(yè)務(wù)層面有待持續(xù)改善。隨著代理人渠道發(fā)展遭遇瓶頸，銀郵渠道再度成為競爭焦點，手續(xù)費率上行進(jìn)一步推高了負(fù)債成本。價值方面，受高價值率產(chǎn)品的保費規(guī)模下降等因素影響，部分公司新業(yè)務(wù)價值逐年下降。
二是利差損風(fēng)險持續(xù)積累。近年長期利率中樞趨勢性下移，人身險資產(chǎn)端收益率下移速度快于負(fù)債端成本下調(diào)節(jié)奏，利差逐年收窄，尤其是2022年資本市場震蕩對權(quán)益類資產(chǎn)收益造成較大沖擊，利差損風(fēng)險更需加以關(guān)注。
三是退保情況需予以重視。受險企產(chǎn)品設(shè)計、銷售行為和客戶需求等多重因素影響，人身險行業(yè)出現(xiàn)退保金大幅增長、部分公司退保率明顯上升的情況，退保高企使得公司流動性承壓、聲譽(yù)風(fēng)險上升。
《報告》還指出，財產(chǎn)險行業(yè)保險風(fēng)險需持續(xù)關(guān)注。一是車險市場經(jīng)營分化，短期利好難以持續(xù)。2022年車險行業(yè)整體性承保盈利，主要受疫情下居民出行減少、車險賠付下降等外部因素影響，但保費集中度持續(xù)提升，中小公司市場份額縮小，利潤持續(xù)集中于頭部公司，多數(shù)中小公司經(jīng)營虧損。
二是責(zé)任險承保虧損，新興細(xì)分領(lǐng)域風(fēng)險突出。一方面，激烈的市場競爭帶來責(zé)任險費率逐年下降，保費充足度可能存在不足，進(jìn)而影響經(jīng)營成果。另一方面，人身損害賠償標(biāo)準(zhǔn)與上年人均可支配收入掛鉤而逐年增長，業(yè)務(wù)的賠付成本逐年上升。此外，一些新興細(xì)分領(lǐng)域的責(zé)任險承保規(guī)模快速增長，但由于前期理賠數(shù)據(jù)積累較少，相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)知識不足，疊加逆選擇導(dǎo)致整體業(yè)務(wù)品質(zhì)不佳，賠付水平較高，經(jīng)營結(jié)果不理想。
三是保證保險盈利能力不足，賠付明顯上升。受疫情反復(fù)沖擊影響，中小企業(yè)經(jīng)營壓力持續(xù)較大，收入下降，還款意愿和還款能力不足，逾期率明顯增加。主要為中小微企業(yè)提供信用支持的保證保險出險頻率上升，綜合賠付率走高。
《報告》還認(rèn)為，保險業(yè)合規(guī)管理存在不足。具體而言：
一是數(shù)據(jù)不真實問題仍為違規(guī)高發(fā)領(lǐng)域。2022年，保險行業(yè)涉及數(shù)據(jù)不真實、編制虛假報表、虛列費用的罰單占比接近半數(shù)，部分公司存在償付能力數(shù)據(jù)不真實問題。
二是銷售誤導(dǎo)頑疾有待持續(xù)整治。2022年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)收到的人身險公司相關(guān)投訴件中，銷售糾紛涉及的投訴件數(shù)占比五成。銷售誤導(dǎo)屢禁不止，與人身險產(chǎn)品設(shè)計的復(fù)雜屬性、前期規(guī)模導(dǎo)向的粗放發(fā)展模式高度相關(guān)。
三是基層機(jī)構(gòu)合規(guī)管控凸顯薄弱環(huán)節(jié)。大型保險公司分支機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、層級眾多，管理鏈條長，風(fēng)控合規(guī)要求傳導(dǎo)不到位。中小型保險公司內(nèi)控建設(shè)不足，合規(guī)經(jīng)營有待全面提升。保險行業(yè)應(yīng)樹立長期主義價值導(dǎo)向，持續(xù)強(qiáng)化合規(guī)理念，塑造合規(guī)管理文化，提升內(nèi)控制度的有效性，保障保險行業(yè)健康有序發(fā)展。
談及保險資金運用方面的問題，《報告》指出，投資端存量問題與新增風(fēng)險并存。
一是權(quán)益市場波動加劇，投資收益率同比下降。2022年全年上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌 15.13%、21.63%和29.37%。受此影響，保險資金股票投資的財務(wù)收益率、綜合收益率大幅下滑，創(chuàng)近年來新低。在長期股權(quán)投資方面，保險機(jī)構(gòu)整體開展股權(quán)投資相對較晚，在項目篩選、資產(chǎn)運營和退出安排等方面存在經(jīng)驗不足、管理機(jī)制不完善等問題，股權(quán)投資后續(xù)管理面臨較大挑戰(zhàn)。同時，當(dāng)前行業(yè)長期股權(quán)投資資產(chǎn)減值風(fēng)險處于較高水平。
二是債務(wù)展期常態(tài)化，信用風(fēng)險防控壓力尚存。2022年我國債券市場違約風(fēng)險釋放減緩，但展期債券的數(shù)量和金額均較上年大幅增長，未來演變?yōu)閷嵸|(zhì)性違約的可能性仍然較高。房地產(chǎn)行業(yè)仍是2022年債券違約和展期事件發(fā)生的主要領(lǐng)域，保險資金部分信用債及非標(biāo)類產(chǎn)品投資涉及地產(chǎn)、城投等強(qiáng)周期行業(yè)，后續(xù)仍需重點關(guān)注相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量變化。
三是資產(chǎn)配置難度加大，資負(fù)匹配有待增強(qiáng)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩、利率中樞長期低位運行以及結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒有所加劇的背景下，找到與保險產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)匹配、成本收益匹配的合意資產(chǎn)具有較大難度。
