澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云
繼浙江國(guó)祥IPO之后，又一家擬上市公司引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議。
今年6月29日，向深市主板遞交IPO申請(qǐng)的福華通達(dá)化學(xué)股份公司（簡(jiǎn)稱“福華化學(xué)”），在申請(qǐng)上市前向原始股東大額分紅33億元，而在上市計(jì)劃中擬通過(guò)公開募資的17.585億元用于償還銀行貸款，引發(fā)市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑。
(資料圖)
就福華化學(xué)相關(guān)問(wèn)題，10月19日，深交所新聞發(fā)言人回應(yīng)稱，深交所已關(guān)注到福華化學(xué)相關(guān)事項(xiàng)，表示于7月發(fā)出的第一輪審核問(wèn)詢函中，已就公司大額分紅的合理性、控股股東將分紅所得用于歸還所欠公司款項(xiàng)等事項(xiàng)，進(jìn)行了重點(diǎn)審核問(wèn)詢，后續(xù)，將對(duì)公司發(fā)行上市申請(qǐng)進(jìn)行嚴(yán)格審核，依法依規(guī)進(jìn)行處理。
福華化學(xué)的保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰君安證券股份有限公司。最新消息顯示，由于更新財(cái)務(wù)資料，福華化學(xué)及國(guó)泰君安證券股份有限公司已經(jīng)在9月27日主動(dòng)申請(qǐng)中止發(fā)行上市審核程序。
募資最大一筆資金用途為還款
福華化學(xué)是一家集礦產(chǎn)資源開發(fā)、基礎(chǔ)化學(xué)品與精細(xì)化學(xué)品應(yīng)用研究開發(fā)的全球綜合性化學(xué)品企業(yè)，已經(jīng)形成了礦產(chǎn)資源、化工中間體、終端化學(xué)品的全鏈條綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)模式，產(chǎn)品范圍涵蓋精細(xì)化學(xué)品和基礎(chǔ)化學(xué)品。目前，福華化學(xué)已成為全球規(guī)模最大的草甘膦生產(chǎn)企業(yè)之一。
此次深市主板IPO，福華化學(xué)擬向社會(huì)公開發(fā)行不超過(guò)27500萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集資金60億元，將用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款等項(xiàng)目。
具體來(lái)看，60億元資金中的12.3億元，用于10萬(wàn)噸/年磷酸鐵及配套裝置項(xiàng)目；15.1億元用于4萬(wàn)噸/年甲基亞膦酸二乙酯項(xiàng)目；3.01億元用于福華研究院項(xiàng)目；而其中最大的一筆資金，27.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。
根據(jù)福華化學(xué)的披露，以不超過(guò)17.585億元用于償還銀行貸款，也就是說(shuō)，償還銀行貸款是此次福華化學(xué)深市主板IPO最主要項(xiàng)目用途。
福華化學(xué)解釋道，公司所處的化工行業(yè)為資本密集型行業(yè)，資金投入規(guī)模較大，對(duì)流動(dòng)資金的需求較大，公司當(dāng)前的資金來(lái)源除了自身經(jīng)營(yíng)積累外主要依靠銀行借款。
澎湃新聞注意到，福華化學(xué)銀行借款金額處于較高水平，且資產(chǎn)負(fù)債率較高。
截至2022年12月31日，福華化學(xué)短期借款高達(dá)44.12億元，長(zhǎng)期借款11.94億元，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款為1.68億元，借款合計(jì)57.74億元，占負(fù)債總額的比例為58.05%，而福華化學(xué)資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）為76.20%。
值得注意的是，2020年至2022年，福華化學(xué)流動(dòng)比率分別為0.47、0.56及0.54，速動(dòng)比率分別為0.42、0.46及0.37。由于大部分債務(wù)為短期債務(wù)，且流動(dòng)比率、速動(dòng)比率較低，福華化學(xué)存在較大的短期償債壓力。
福華化學(xué)測(cè)算，如果將17.585億元募集資金用于償還銀行貸款，福華化學(xué)的借款將由57.74億元減少至40.15億元，公司的資產(chǎn)負(fù)債率將由76.20%下降至62.73%，按銀行1年期貸款利率3.65%計(jì)算，預(yù)計(jì)將每年減少財(cái)務(wù)費(fèi)用6418.53萬(wàn)元。
福華化學(xué)認(rèn)為，本次發(fā)行募集資金補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金及償還銀行貸款后，一方面將有利于公司短期償債能力與資金實(shí)力的提升，公司的流動(dòng)比率及速動(dòng)比率將相應(yīng)提高，為公司未來(lái)業(yè)務(wù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供支持；另一方面，補(bǔ)充流動(dòng)資金有利于緩解公司的資金壓力，減少銀行貸款的使用，從而降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，增加公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
IPO前大額分紅33億元
2020年至2022年，福華化學(xué)的營(yíng)業(yè)收入分別為42.98億元、87.12億元和95.29億元，整體增長(zhǎng)121.71%；扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為5915.41萬(wàn)元、14.66億元、26.74億元。
然而，在公司快速發(fā)展，存在較大的短期償債壓力同時(shí)，澎湃新聞注意到，福華化學(xué)卻選擇在2021年、2022年進(jìn)行高達(dá)33億元的大額分紅。
招股書資料顯示，2021年5月公司召開董事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)向股東分配現(xiàn)金股利26億元（含稅）召開董事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)向股東分配現(xiàn)金股利7億元（含稅），2022年，公司召開董事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)向股東分配現(xiàn)金股利26億元（含稅）。
其中，2022年現(xiàn)金分紅26億元時(shí)，福華化學(xué)扣非后歸母凈利潤(rùn)也僅有26.74億元。
此外，現(xiàn)金分紅多數(shù)落入實(shí)控人“一家四口”之中。根據(jù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，福華化學(xué)控股股東為福華集團(tuán)，持股比例56.32%；同時(shí)，實(shí)際控制人為張華及其一致行動(dòng)人LEI WANG（王蕾）、張潯縈、張金竹，合計(jì)控制發(fā)行人89.12%的股份表決權(quán)。其中，LEI WANG（王蕾）與張華系夫妻關(guān)系，張潯縈、張金竹與張華系父女關(guān)系。
福華化學(xué)表示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)施大額現(xiàn)金分紅主要系為了解決與控股股東等關(guān)聯(lián)方之間的非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)問(wèn)題，具有合理性及必要性。但是福華化學(xué)并未就此事項(xiàng)進(jìn)行具體闡述。
澎湃新聞注意到，福華化學(xué)與關(guān)聯(lián)方之間存在非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)，主要系公司實(shí)際控制人、控股股東及其控制的公司為滿足自身經(jīng)營(yíng)及臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)需求與公司產(chǎn)生的非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)。
由于公司與關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)行為屬于非財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)部控制缺陷的一般缺陷，福華化學(xué)針對(duì)上述關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)事項(xiàng)進(jìn)行了整改。截至2022年12月31日，福華化學(xué)稱，上述關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)已全部清理完畢。
深交所最新回應(yīng)
深交所10月19日表示，7月已向發(fā)行人發(fā)出第一輪審核問(wèn)詢函，其中已就公司大額分紅的合理性、控股股東將分紅所得用于歸還所欠公司款項(xiàng)、擬將相當(dāng)比例募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款等事項(xiàng)，進(jìn)行了重點(diǎn)審核問(wèn)詢，要求發(fā)行人予以充分說(shuō)明，要求保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所審慎核查并發(fā)表明確意見。
深交所表示，目前，發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)尚未回復(fù)審核問(wèn)詢。因更新財(cái)務(wù)報(bào)告，公司發(fā)行上市申請(qǐng)自9月開始處于“中止審核”狀態(tài)。后續(xù)，深交所將對(duì)公司發(fā)行上市申請(qǐng)進(jìn)行嚴(yán)格審核，依法依規(guī)進(jìn)行處理。
澎湃新聞注意到，全面注冊(cè)制落地后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第4號(hào)》（簡(jiǎn)稱《發(fā)行類第4號(hào)》）文件，規(guī)定了IPO募集資金用途。《發(fā)行類第4號(hào)》表示，首次公開發(fā)行股票的募集資金除可用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，還可用于公司的一般用途，如補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行貸款等；其中，用于償還銀行貸款的，應(yīng)結(jié)合銀行信貸及債權(quán)融資環(huán)境、公司償債風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)等說(shuō)明償還銀行貸款后公司負(fù)債結(jié)構(gòu)合理性等。
